钢矿
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观点:需求旺季前难言乐观,钢材窄幅震荡
钢材周五夜盘冲高后周一即转落,整体处于窄幅波动中,热卷承压更为明显。宏观方面,欧洲衰退风险增加,地缘政治影响扩大,国内LPR下调幅度不及预期,股市利好尽出后仍然大幅回吐涨幅,市场信心较为低迷。产业来看,高炉铁水产量小幅回落,供应预计基本见顶;电炉开工下滑,受制于利润较差废钢到货不佳,或存在进一步减产压力;需求方面,成材价格偏平,终端心态偏谨慎,拿货动力不足,期现资金持续入场,投资需求占主导。综合来看,钢材边际供应端在利润转负的背景下,减产压力逐渐蔓延,需求环比改善不明显,且政策情绪降温,预计仍处于偏强震荡,但上冲动力略显不足。近期关注粗钢平控范围和幅度是否有进一步变化;高炉、电炉亏损扩大是否带来减产增加,以及旺季备货情况是否有所好转。策略方面,螺纹1-5正套,螺纹10-1反套继续持有;单边低位多单继续持有,回调谨慎加仓。
铁矿持续高位横盘震荡,上冲动力不足。海外发运小增,澳巴主流发运持续在轮值水平窄幅波动,基本稳定在正常发运区间内。高炉铁水产量仍保持在245高位水平,河北地区烧结限产略有加码,但高炉限产仍无动向,目前钢厂利润不理想,对效益不好的成材品种逐步压减产量,但实质性减产仍需等待限产加码。烧结方面,高铁水仍然支撑高需求,钢厂库存略有回升,烧结矿库销比有所改善,但钢厂仍缺乏主动补库意愿,港口方面,港存变化不大,主流矿补货力度仍显不足。铁矿现实端紧张已比较极致,继续保持对钢厂的压制将激化减产,因此进一步上行驱动恐减弱,短期内考验下方支撑力,多单遇反弹机会适当减仓离场。
焦煤焦炭
观点:财政部释放多项利好,双焦夜盘震荡运行
28日双焦高位回落,夜盘震荡运行。焦炭方面,现货首轮提降陆续落地,幅度100-110元/吨,原料煤价格回落,焦企成本线下移,多数焦企仍有一定利润,目前未有明显减产意愿,供应端产量继续小幅增加。需求端,铁水245万吨,保持高位,短期钢厂减产力度仍不足,焦炭刚需仍存。焦煤方面,产地煤矿事故频发,供应端仍有干扰,但山西部分前期停产煤矿已陆续开始复产;进口蒙煤甘其毛都口岸通车数在1100车以上。需求端,焦炭提降,下游观望心态增强,市场交易情绪不高。短期炼焦煤供应端仍有干扰,高铁水支撑下,双焦不具备大跌基础。但下游采购情绪转弱,现货进入降价周期,加之粗钢平控的压力仍在,双焦上方继续承压。预计短期盘面保持震荡运行。策略方面,多单者适量减仓离场。
玻璃
昨日,玻璃主力01合约收盘价1572元/吨(以收盘价看,较上一交易日-46元/吨,或-2.84%),夜盘探底回升。现货方面,沙河安全报价1860元/吨(较上一交易日+0元/吨)。产销数据有所回落但仍在高位,叠加原料情绪仍较强,主力01合约盘面高位震荡。
供需方面:浮法玻璃在产日熔量为16.92吨,环比+0.71%。浮法玻璃熔量117.91吨,环比+0.67%,同比+0.07%。浮法玻璃开工率为80.98%,环比+0%,产能利用率为82.37%,环比+0.54%。8月至今冷修0条产线(共0吨),点火、复产1条产线(600吨)。
库存方面:全国浮法玻璃样本企业总库存4284.7万重箱,环比+4.33%,同比-39.56%。折库存天数18.2天,较上期+0.6天。
利润方面:煤制气制浮法玻璃利润436元/吨(-19);天然气制浮法玻璃利润401元/吨(-24);以石油焦制浮法玻璃利润688元/吨(-21)。行业利润仍处于高位。
宏观情绪:地产刺激政策有所增加。
策略:近期玻璃产销由强转弱,下游需求略有放缓,短期小幅累库,但在绝对库存偏低的情况下,厂家仍有挺价意愿,短期下游补库后,后期观察需求的兑现力度与持续性,若不计预期,01或有阶段性空配机会。
工业硅
昨日,工业硅主力10合约日内震荡,收盘价13420元/吨(以收盘价对比,-345元/吨;-2.51%)。现货参考价格13917元/吨(+67元/吨)。近期现货市场成交有所好转,同时西南地区丰水期进入中后期,电价或有上涨压力。但当前库存仍处于高位,硅价仍难大幅上涨。
基本面方面:工业硅产量71905吨,环比+1.71%;总库存232600吨,环比-4.32%;行业平均成本新疆地区13279元/吨,四川地区13188元/吨;综合毛利新疆地区622元/吨,四川地区258元/吨;短期行业生产利润短期持稳。
在高库存格局下,下游采购心态并不急切。厂家小幅去库,近期期价震荡反弹后,波动有所收敛,后期关注原料及电价变动情况。
策略:盘面在14000-14500以上或达到无风险套利区间上沿,继续上行或将吸引套保盘。在基本面没有持续去库或者下游大幅投产前,趋势性上行较难发生。短期仍在成本区间下沿附近震荡为主。后期关注丰水期中后期电价提升问题。
(文章来源:美尔雅期货)