调研时间：2023年8月29日-9月1日
(资料图)
调研地点：山东
摘要：
烧碱俗称苛性碱、苛性钠，化学名称氢氧化钠，化学式为NaOH，是一种具有强腐蚀性的碱性化合物。烧碱有固体和液体两种形态，固体烧碱呈白色片状、粒状晶体，液体烧碱为NaOH水溶液，主流规格为32%、50%两种浓度。
烧碱期货临近上市，将为产业链上下游企业的稳定生产经营提供更多价格风险管理工具。本轮调研拜访了山东部分碱厂及贸易商，了解期货交割等具体细则，以及加深对烧碱现货贸易的认识，为品种上市后的套期保值等相关工作做好准备。
烧碱受制于低货值及运输经济性，贸易区域性特点突出，全国供需可分西北、华北、华东等板块，山东省内则继续细分为鲁北、鲁南、鲁东等区域，一般区域内供需偏平衡，或个别有缺口，但山东省整体为烧碱净流出省，邻省河北、河南以及山西等为流入省，当山东区域供需承压时，当地碱厂会考虑发往主力铝厂(液碱采购价一般低于市价)，或供货临近省份(参考晋豫采购价)，其中还涉及高低度液碱结构性变化。
定价来看，当氯碱成本接近盈亏平衡时，液氯和烧碱价格相互影响权重增加。主力下游铝厂采购价格也会参考碱厂成本情况定价，为确保碱厂送货物流稳定，铝厂会综合参考省内各区域碱厂成本情况及出货压力，平抑碱价波动，调价力度较往年更温和。
具体调研情况：
企业A
企业属于较大液碱贸易商，经营山东各主流厂家的产品，液碱为主，日装货周转能力最大可达3000吨；货运有港口船运和汽运等方式，下游存在押款现象，账期在2~3个月到半年不等。
2022年液碱贸易量21万湿吨，10万吨短流程片碱加工装置(正在改造为5万吨99%碱，剩余置换为2万吨74片碱，2万吨偏硅酸钠、1万吨硬脂酸盐)，多采购48/50碱为主来加工片碱。现有3个罐区，3个2000立方，1个10000立方，已审批可建罐4个(资金问题：不锈钢罐单个200万成本，加土地成本2000万附近，铸铁罐50万/个，滨化、新龙食品级有不锈钢罐，不锈钢罐液碱不变色，铸铁罐2年存储液碱后变黑)，暂未建设；万方折质量~万吨。
苏北和山东的区域套利也有参与，从江苏富强、新浦以及上海氯碱等拉货到罐区。
山东-广西物流，走潍坊、青岛港，发往广西钦州、南宁氧化铝厂，8天船期到目标码头。
库存:1/5库容比左右。
片碱加工成本：内蒙片碱上涨时，会考采购高度碱加工片碱，1000元/吨左右加工成本(天然气元/立方，供暖季贵，左右，一般5月天然气价格开始回落)。
液碱仓储15~30元/吨/月(1万吨以上15元，包含出入库杂费)。
淡旺季：5~8月淡季，9~次年3月下游需求旺季。液氯有部分农药需求，季节性较明显。
期现结合方面有在关注期货上市进程，对期货了解较少，如果有合适的期现结合机会，会考虑尝试参与，现货稳健经营为主。
企业B
集团含盐化工和油化工，丙烯下游及氯碱；自用液氯，外采部分，从信发、华泰、金海力、金茂等采购，PO及ECH。
产能60万吨，仅生产32碱，主供周边氧化铝厂，40%左右给魏桥，库容5~6万吨，申请交割厂库1万吨。
中长期看烧碱产能受限，格局好，下游除氧化铝，需求维持一定增速。烧碱近两年80%开工以上，产能利用率高，烧碱类似纯碱。
化盐工段中采购纯碱去除杂质钙离子，氢氧化钠除镁离子，杂质离子影响离子膜稳定性。纯碱用量不大。
山东原盐市场区域性分布大概分三个，鲁北(东营沾化)、潍坊海盐、泰安肥城井矿盐（地下卤水）因货值较低，运距一般在100km范围内。
企业C
以现货为主，采购价随行就市，集团未配套烧碱，因此采购价调整相对温和理性。
往年4月、10月碱价呈上涨趋势，下游开工较平稳，上游检修驱动。采购价低于市场，碱厂高价货销售量有限，为维持供需平衡，控制库存，剩余量发货该铝厂。
为维持正常连续生产，液化品需常备一定库容，集中交割影响采购节奏。
集团内有期货部门，参与铝、氧化铝期货，对烧碱期货参与还处观望阶段。
近些年随着该厂矿源由原先的澳矿、印尼矿转几内亚矿，碱采购量较之前约缩了1/3。烧碱关注运距范围内的区域小平衡，氯碱厂会考虑发货铝厂量和外销量之间平衡。
企业D
液碱三个厂区，合计产能140万吨，企业在尝试交割库。32碱和50碱下游需求重叠较少，山东随行就市，参考魏桥价格，32碱的下游中氧化铝厂需求占比50~60%，其次是粘胶短纤。50碱30%销售往南方/出口，港口碱厂比例高些。下游片碱加工、纤维素等。
山东物流以汽运为主，江苏水运占比50~60%。整体运距100~200km，货值低运费高。贸易端全款提货，根据量级，约定提货周期（量大可适当延长提货时间），购买当日锁定价格，主要销售生产企业，厂对厂直销为主。
库容：东营厂区万吨32碱库容，万吨50碱库容；老厂区较少，生产30碱、48碱。该厂储罐库容相对平衡，暂无较大余量，不考虑对外出租。
季节性：一般年前年后12~2月淡季，2月底陆续启动，4、5月小高潮，金九银十叠加检修。近几年受疫情影响，淡旺季有所平滑淡旺季不明显，发货量较为稳定；2022年对接贸易商有出口部分50碱。
开工可灵活调整电解槽调负荷，最低至5~6成，继续降负经济性下降。近几年市场供需不太理想，整体行业目前处于氯碱成本附近，网电接近亏损，成本附近时，液氯价格对负荷弹性的影响权重增加，原盐非关键因素。液氯无法备库存，由于价格波动频繁，贸易商参与较多，继续放大价格弹性，未配套的耗氯下游向贸易商采购居多，直采较少。液氯不允许储罐长期储存，一般不允许长途运输。
企业E
产能：30万吨，日产（32碱）
库容：四个罐区，4*7000立方（2万吨），有申请交割库2万吨，厂区有计划建新罐，有意向参加期现结合，32/50罐碳钢罐，区别不大。
成本：一个电解单位成本2300左右（根据分子量在烧碱和氯之间分摊成本），企业关注氯碱综合利润；其中电解耗电2100+动力电耗电180；2021年煤价高，自备电厂发电成本高，电价高于网电。网电较稳定，7毛1左右。
液氯：有溴素下游，日耗氯100多吨，配备部分次氯酸钠、盐酸，少部分外卖500吨。
销售：出厂定价，液碱直销比例达80%以上，贸易商20%不到，下游涉及氧化铝、纸厂、粘胶短纤。
季节性：4-5月；9-10月相对旺季
企业F
企业有PVC产能30万吨，烧碱产能40万吨，均为32碱，外采甲醇80万吨，煤炭年用量约130万吨。当前日产液碱3700吨，液碱60~70%直销下游。
库容：4个8000方储罐，液位不超80%，常态库存在50%左右。
贸易：约60%量给周边150km以内下游直销，20%售往山东氧化铝，20%通过内河船运发往苏南、浙北；下游有氧化铝、黏胶短纤、纸厂、化工、陶瓷等。
耗氯：200吨液氯库容，PVC占该厂耗氯一半，其余耗氯下游为三氯化磷、漂白粉，外卖液氯300吨/天。部分氯碱企业外卖液氯按小时调价。
期货套保暂时没计划参与。
企业G
企业属于国企，集团内有热电厂、化工厂、水泥厂，37万吨碱产能，生产32碱、50碱及片碱，其中10万吨50碱、片碱产能。用50碱制备片碱，天然气掺氢气作为热源。即23万吨32碱有效产量，约2400-2500湿吨日产。原料都是外采。
库容：4个5500方32碱罐，4个2000方50碱罐，预警线接近70-80%液位。另外有两个6000吨卤水罐。
开工：烧碱满产，pvc开5成，剩余液氯外卖，会在液氯和pvc之间平衡负荷。
耗氯：外卖氯400吨/天，固体光气2万吨，CPE计划产能，未量产。
液碱贸易：和粘胶短纤大厂月度定量定价，和部分终端月度锁量不锁价。此外还有阳光纸业等纸厂，产品销往济宁、菏泽、河南郑州等地区。
成本：有自备电，盐有从徐州丰县采购卤水，此外以井矿盐为主，泰安肥城、淮安等船运井盐。上半年井矿盐475元/吨，8月上旬井矿盐275元/吨。
期货套保暂无计划，厂库应用根据实际销售情况。
